如果用巴菲特的角度来看现在的 PTRANS，最关键不是市场情绪，而是这家公司未来十年是否会继续赚钱，现金流是否还能流回来，商业模式是否还能维持住它的“护城河”。巴菲特常说，股价短期是投票机，长期是称重机。最近的跌幅，很明显是投票机被情绪压着走，而不是公司重量真的减少了。

先看生意本质。PTRANS 的业务不是追逐热点，也不是靠一次性项目吃饭，而是靠终站租金、广告位、商业空间这些持续、稳定且可重复的现金收入。这与巴菲特最喜欢的“可预测性现金流”非常接近。他投资可口可乐、See’s Candies、Burlington Railway，理由都是简单：这些生意不需要每天创新，它们只需要持续服务下去，就会持续赚钱。PTRANS 也属于同一类，它的收入不是靠潮流，是靠场地与人流的结构性需求。

市场恐慌的核心来自一个季度的 receivable 激增。但在巴菲特看来，一家公司季度报表的噪音，永远无法决定其长期价值。真正重要的是：这笔钱是否回得来？ cash conversion 是否仍保持稳健？经营的基本需求是否还在那里？
PTRANS 的情况是，延迟付款来自两家 event operator，而非几十家商户集体违约，也不是经济崩坏导致需求消失。这只是账龄与现金回收的时间差，而不是收入不存在。从经营角度，这更像是一块石子，而不是一面墙。

再看长期趋势。PTRANS 上市后的营业额从 RM60m 上升到超过 RM200m，净利润从 RM10m 增到 RM80m 以上。换句话说，生意本身比上市那天壮大了许多倍；项目数、资产规模、终站数量与城市发展同步成长。巴菲特最注重的是“十年后的生意会不会比今天更大”。如果答案是肯定的，他通常不担心今年的风浪。

而当前市场给 PTRANS 的估值是上市以来最低的估值区间之一，它以 RM0.27 的价格交易，相当于以不到 5 倍的市盈率、0.4 倍左右的净资产价值在出售。巴菲特常说，当一家公司“以惊人的折扣”售卖它未来确定性的现金流时，这不是风险，而是机会。因为长期的现款赚回来的速度，总是远比市场情绪的周期快。

最后，巴菲特非常强调一点——分辨“暂时的问题”与“永恒的问题”。
现在的 receivable 风波属于前者；
PTRANS 的业务需求、终站结构、城市人口增长属于后者。

当一家公司暂时的问题被市场误读为永久性问题时，往往就是长期投资者最好的切入点。因为市场给了你一把锤子，让你可以用合理的价格买到一个本质上没坏掉的生意。

PTRANS 今天的价格像是把一辆能跑十年的车，当成坏引擎的废车在拍卖。
巴菲特的方法是：
你不是看别人恐慌，你要看车还能不能跑。

而从营收趋势、资产扩张、终站 occupancy、现金实力来看，这辆车不仅还能跑，而且还在慢慢变大变稳。市场越短视，长期投资者越占便宜。