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小股东冷眼相待

实际上，在短短几天内，林国泰透过在市场上“扫货”，个人间接持股就达到50.02％，显示他对私有化计划的志在必得。

尽管林国泰已达成50％门槛，但若要实现私有化云顶大马的终极目标，也就是公众持股降至25％以下，他仍需获得大多数小股东的支持。

有分析员认为，2令吉35仙的出价并未反映云顶大马的真实潜在价值，合理价值应在3令吉以上，因此不排除小股东，特别是高价进场的小股东冷对私有化计划，这势必会为林国泰的大计形成强大阻力。

联昌研究表示，目前尚无法确定云顶能收购多少云顶大马股权，毕竟小股东相当抗拒私有化计划，这主要是该公司具长期成长潜力，尤其纽约市赌牌几乎稳拿。一旦纽约云顶世界夺得全方位赌场执照，云顶大马盈利前景势将大幅提升。

“根据现有规划，一旦赌场项目获批，纽约市云顶世界将可在6个月内启用赌桌，并推动收入强劲增长。”

除了纽约赌牌，迈阿密土地升值潜力及美国帝国度假村资产脱售计划，也有望推高云顶大马股价。因此，不少投资者认为与其接受私有化献议，不如继续持股，待资产价值释放更为划算。

云顶料不调高献购价

虽然2令吉35仙的出价或许不足以吸引小股东卖股，但市场普遍认为云顶不太可能进一步调高献购价，因此私有化云顶大马的机会不高。若多数小股东拒绝放手，云顶也无法达到把公众持股比例降至下市标准以下的目标。

整体而言，分析员认为，这一次的献购行动虽有助于云顶巩固云顶大马控制权，却难以实现终极私有化大计，最后可能只沦为一场成本高昂却未尽全功的收购行动。

云顶集团（Genting Berhad）@2026年度超级股票 ?

1️⃣ 历史证明一切 @ 成功模式再度上演
在云顶赢得圣淘沙综合度假村（Resorts World Sentosa）牌照之前，集团曾经成功私有化云顶新加坡（Genting Singapore），以便集中资源、统一决策，赢取最终胜利。
如今相同的布局正在重演——云顶集团已全面准备，几乎笃定拿下纽约州全赌场牌照。
历史告诉我们：每当云顶在重大里程碑前完成整合或私有化，股价必将迎来巨大重估。

2️⃣ 云顶大马@稳定现金牛，集团核心支柱
云顶马来西亚（Genting Malaysia Berhad, GENM）仍是集团的现金引擎，
凭借稳定的EBITDA与强劲的自由现金流，支撑集团的全球扩张。
疫情后业绩强劲复苏，一旦进行结构重组或重新上市，将释放数十亿令吉的潜在资产价值，为母公司云顶集团带来显著增值。

3️⃣ 美国资产整合 @ “Genting USA” 即将诞生
云顶有望将旗下所有美国赌场资产——包括
Resorts World New York City、Resorts World Hudson Valley 与 Resorts World Las Vegas——
整合成一个统一平台，成立 “Genting USA”。
未来更可能在美国道琼斯或纳斯达克上市，
让云顶集团直接对接全球资本市场，与 Las Vegas Sands、MGM Resorts 等国际巨头平起平坐。

4️⃣ 英国版图扩张 @ 隐藏的价值宝藏
鲜为人知的是，云顶在 2025年已完成多项英国赌场收购，低调地扩大欧洲版图。
未来极可能将英国所有资产整合为 “Genting UK”，
并计划在 伦敦证券交易所（LSE） 上市，
让云顶在欧洲的估值与曝光度全面提升。

5️⃣ 马来西亚业务重组 @“新云顶马来西亚” 或将登场
集团有望将马来西亚境内的赌场、酒店与娱乐产业重组整合为 “新云顶马来西亚（New Genting Malaysia）”，
并重新在 马股主板（Bursa Malaysia） 上市。
此举将重新评估并释放长期被低估的核心资产价值，
同时吸引更多国际资金关注马来西亚旗舰业务。

6️⃣ Taurex 项目 @ 2026年重大催化
备受瞩目的 Taurex 生命科技项目 预计将在 2026年获得全面审批，
标志着云顶正式进军 生物科技与健康创新领域。
这不仅提升集团的 ESG形象，
也为云顶带来更高成长性与利润率的新产业支柱。

7️⃣ 发电资产上市 @ 基础设施价值释放
云顶集团旗下的发电与能源资产长期被低估，
一旦分拆或独立上市，将释放数十亿潜在市值，
确立云顶作为区域性能源基础设施龙头的地位。

8️⃣ 能源业务扩展 @ FLNG 发展潜力巨大
集团的 浮式液化天然气（FLNG）项目 是能源板块的关键突破，
预计投产后将带来稳定的美元计价收入，
进一步强化云顶的全球能源布局与盈利多元化。

9️⃣ 迈阿密土地变现 @巨额现金回流
云顶持有美国迈阿密市中心极具价值的海滨地块，
未来通过出售或合作开发，有望实现 约RM4至5亿令吉（约10亿美元）资金回笼，
大幅降低集团负债比并增强现金流。

? Empire Resorts 非核心资产剥离
旗下 Empire Resorts Inc.（帝国度假村） 预计在 2026年第二季度 完成
非核心资产处置。
届时 Empire 预计将实现零负债及稳健盈利，
为未来纳入 “Genting USA” 整合平台铺平道路。

? 结论：2026 —— 云顶集团的重生之年
随着多个全球级催化剂陆续到来：

纽约州全赌场牌照

美国与英国双地上市计划

Taurex 项目核准

能源与发电业务上市

迈阿密与帝国资产变现

云顶集团正迈入历史性的价值重估周期。

? 一切迹象清晰表明：
> 云顶集团（Genting Berhad）必将成为2026年度的 No.1 超级股票！