云顶集团（Genting Berhad）—— 马来西亚沉睡的巨人即将苏醒！

“当历史重演，财富随之诞生。”

? 全球综合企业即将迎来价值大爆发

当大多数投资者仍在追逐短线题材时，真正有眼光的专业资金正在默默吸纳同一支股票——云顶集团（Genting Berhad, 3182）。

多年来，云顶集团的股价长期被低估，远远低于其真实净资产价值。
根据最新估算，云顶的每股净资产（NTA）已超过RM11.00，若按最新资产重估，潜在净值更可高达RM13.80。

然而，2026年将不再是平凡的一年。
那将是所有云顶业务引擎——博彩、能源、生技、地产、旅游——全面启动的一年，一个新黄金时代的起点。

? 1️⃣ 历史不会说谎——圣淘沙蓝图再度重演

在赢得新加坡圣淘沙综合度假村牌照之前，
云顶集团悄然私有化云顶新加坡、完成内部重组，
随后震惊全球，夺下新加坡最具含金量的博彩执照。

如今，同样的剧本再次上演：
云顶集团正在执行同样的胜利方程式——
私有化云顶马来西亚、整合所有美国业务，
并以唯一具备全面运营能力的集团身份迎接纽约州全赌场牌照。

历史正在重演。
而每一次重演，云顶的股东都是最终赢家。

? 2️⃣ 纽约大奖——价值数十亿美元的执照

全球焦点正集中在纽约州博彩委员会。
几乎所有可靠消息来源都指向同一个领跑者：云顶。

云顶早已经营 Resorts World New York City 超过十年，拥有良好的税务纪录与社会信誉。

MGM 已退出竞争，Wynn 宣布撤回，Bally’s 面临资金压力。

剩下的，唯有云顶是唯一拥有完整基础设施与运营经验的候选者。

一旦获批，该牌照将立即把云顶美国业务转化为美元现金引擎，
年 EBITDA 预计可超 10亿美元，
集团估值将攀上马来西亚企业史上前所未见的高度。

? 3️⃣ 静默的现金帝国——云顶马来西亚

当市场仍在讨论短线波动时，
云顶马来西亚（GENM） 已在背后稳稳地贡献着巨额现金流与稳定利润。

一旦完成私有化，其所有盈利将完全汇入母公司云顶集团：

✅ 合并后盈利大幅上升

✅ 每股盈利（EPS）与净资产（NTA）显著提高

✅ 架构更简单、折价更少、估值更高

这已非传闻，而是集团长期战略的必然步骤。

即便是空头也已察觉——
他们已迅速回补超过 2,000万股 空仓，
从3,280万股降至仅1,160万股。
当空头退场，意味着聪明资金正进场。

? 4️⃣ 全球版图扩张——从拉斯维加斯到伦敦

云顶过去几年持续低调布局：

扩大对*Resorts World Las Vegas（价值43亿美元）*的持股。

收购更多英国赌场资产，为未来的 “Genting UK” 上市打基础。

整合 Empire Resorts，为成立 “Genting USA” 做准备，未来有望在道琼斯或纳斯达克上市。

亚洲、美国、英国——三大市场的利润引擎，即将全面协同，
形成全球性价值网络。

⚡ 5️⃣ 隐藏的宝藏——数十亿资产待释放

市场长期忽略了云顶手中的隐藏价值：

?️ 迈阿密海滨地块： 估值 RM4.5–RM5.0亿令吉，具备变现潜力。

? FLNG浮式液化天然气项目： 预计2026年起开始贡献稳定美元收入。

? 发电资产： 准备独立上市，可释放数十亿隐藏市值。

? Taurex项目： 预计2026年获批，标志云顶正式进军生技与新能源领域。

每一项都是强劲催化剂，
但若全部同时启动——将彻底重塑云顶集团的估值底线。

? 6️⃣ 财务实力雄厚——现金充足、资产稳健

云顶的故事并非梦想，而是现金支持的现实。

拥有超过RM200亿现金与流动资产。

负债水平温和，收入来源多元（USD、SGD、GBP、MYR）。

马来西亚、新加坡、美国、英国多地持续现金流入。

云顶不是被动防守者，而是能在任何经济周期中逆势成长的赢家。

? 7️⃣ 估值重评浪潮即将来临——RM3 → RM9+

以目前股价（RM3–RM4）计算，
云顶仅以真实价值的三分之一在交易。

一旦私有化落实、纽约执照公布，
市场将迅速重估其价值，
目标价有望冲向 RM8–RM9，
若美国上市计划实现，RM10+ 亦非梦。

这并非空想，而是数字逻辑的必然结果：
市场无法忽视 NTA RM11+（甚至RM13.80） 与全球利好齐发的现实。

? 8️⃣ 投资者梦寐以求的完美布局

✅ 全球催化剂齐发
✅ 资产负债稳健
✅ 战略路线清晰
✅ 空头大规模回补
✅ 资产变现在即
✅ 管理层过往成功记录可靠

所有伟大的行情，都是从“不被相信”开始的。
而现在——我们正站在这个关键时刻。

? 2026：云顶的伟大觉醒之年

2026年，云顶将不再只是马来西亚的故事，
而是一个横跨全球的传奇。
从纽约到拉斯维加斯，从迈阿密到云顶高原，
品牌、资产与动能将汇聚成一股不可阻挡的力量

Ref. from SinChew.

小股东冷眼相待

实际上，在短短几天内，林国泰透过在市场上“扫货”，个人间接持股就达到50.02％，显示他对私有化计划的志在必得。

尽管林国泰已达成50％门槛，但若要实现私有化云顶大马的终极目标，也就是公众持股降至25％以下，他仍需获得大多数小股东的支持。

有分析员认为，2令吉35仙的出价并未反映云顶大马的真实潜在价值，合理价值应在3令吉以上，因此不排除小股东，特别是高价进场的小股东冷对私有化计划，这势必会为林国泰的大计形成强大阻力。

联昌研究表示，目前尚无法确定云顶能收购多少云顶大马股权，毕竟小股东相当抗拒私有化计划，这主要是该公司具长期成长潜力，尤其纽约市赌牌几乎稳拿。一旦纽约云顶世界夺得全方位赌场执照，云顶大马盈利前景势将大幅提升。

“根据现有规划，一旦赌场项目获批，纽约市云顶世界将可在6个月内启用赌桌，并推动收入强劲增长。”

除了纽约赌牌，迈阿密土地升值潜力及美国帝国度假村资产脱售计划，也有望推高云顶大马股价。因此，不少投资者认为与其接受私有化献议，不如继续持股，待资产价值释放更为划算。

云顶料不调高献购价

虽然2令吉35仙的出价或许不足以吸引小股东卖股，但市场普遍认为云顶不太可能进一步调高献购价，因此私有化云顶大马的机会不高。若多数小股东拒绝放手，云顶也无法达到把公众持股比例降至下市标准以下的目标。

整体而言，分析员认为，这一次的献购行动虽有助于云顶巩固云顶大马控制权，却难以实现终极私有化大计，最后可能只沦为一场成本高昂却未尽全功的收购行动。

云顶集团（Genting Berhad）@2026年度超级股票 ?

1️⃣ 历史证明一切 @ 成功模式再度上演
在云顶赢得圣淘沙综合度假村（Resorts World Sentosa）牌照之前，集团曾经成功私有化云顶新加坡（Genting Singapore），以便集中资源、统一决策，赢取最终胜利。
如今相同的布局正在重演——云顶集团已全面准备，几乎笃定拿下纽约州全赌场牌照。
历史告诉我们：每当云顶在重大里程碑前完成整合或私有化，股价必将迎来巨大重估。

2️⃣ 云顶大马@稳定现金牛，集团核心支柱
云顶马来西亚（Genting Malaysia Berhad, GENM）仍是集团的现金引擎，
凭借稳定的EBITDA与强劲的自由现金流，支撑集团的全球扩张。
疫情后业绩强劲复苏，一旦进行结构重组或重新上市，将释放数十亿令吉的潜在资产价值，为母公司云顶集团带来显著增值。

3️⃣ 美国资产整合 @ “Genting USA” 即将诞生
云顶有望将旗下所有美国赌场资产——包括
Resorts World New York City、Resorts World Hudson Valley 与 Resorts World Las Vegas——
整合成一个统一平台，成立 “Genting USA”。
未来更可能在美国道琼斯或纳斯达克上市，
让云顶集团直接对接全球资本市场，与 Las Vegas Sands、MGM Resorts 等国际巨头平起平坐。

4️⃣ 英国版图扩张 @ 隐藏的价值宝藏
鲜为人知的是，云顶在 2025年已完成多项英国赌场收购，低调地扩大欧洲版图。
未来极可能将英国所有资产整合为 “Genting UK”，
并计划在 伦敦证券交易所（LSE） 上市，
让云顶在欧洲的估值与曝光度全面提升。

5️⃣ 马来西亚业务重组 @“新云顶马来西亚” 或将登场
集团有望将马来西亚境内的赌场、酒店与娱乐产业重组整合为 “新云顶马来西亚（New Genting Malaysia）”，
并重新在 马股主板（Bursa Malaysia） 上市。
此举将重新评估并释放长期被低估的核心资产价值，
同时吸引更多国际资金关注马来西亚旗舰业务。

6️⃣ Taurex 项目 @ 2026年重大催化
备受瞩目的 Taurex 生命科技项目 预计将在 2026年获得全面审批，
标志着云顶正式进军 生物科技与健康创新领域。
这不仅提升集团的 ESG形象，
也为云顶带来更高成长性与利润率的新产业支柱。

7️⃣ 发电资产上市 @ 基础设施价值释放
云顶集团旗下的发电与能源资产长期被低估，
一旦分拆或独立上市，将释放数十亿潜在市值，
确立云顶作为区域性能源基础设施龙头的地位。

8️⃣ 能源业务扩展 @ FLNG 发展潜力巨大
集团的 浮式液化天然气（FLNG）项目 是能源板块的关键突破，
预计投产后将带来稳定的美元计价收入，
进一步强化云顶的全球能源布局与盈利多元化。

9️⃣ 迈阿密土地变现 @巨额现金回流
云顶持有美国迈阿密市中心极具价值的海滨地块，
未来通过出售或合作开发，有望实现 约RM4至5亿令吉（约10亿美元）资金回笼，
大幅降低集团负债比并增强现金流。

? Empire Resorts 非核心资产剥离
旗下 Empire Resorts Inc.（帝国度假村） 预计在 2026年第二季度 完成
非核心资产处置。
届时 Empire 预计将实现零负债及稳健盈利，
为未来纳入 “Genting USA” 整合平台铺平道路。

? 结论：2026 —— 云顶集团的重生之年
随着多个全球级催化剂陆续到来：

纽约州全赌场牌照

美国与英国双地上市计划

Taurex 项目核准

能源与发电业务上市

迈阿密与帝国资产变现

云顶集团正迈入历史性的价值重估周期。

? 一切迹象清晰表明：
> 云顶集团（Genting Berhad）必将成为2026年度的 No.1 超级股票！