虽然接下来7月份大马手套出口环比反弹64%，但该增长集中在非美国市场，美国市场占比不增反减，从6月的75%骤降至45%，显示竞争格局转趋不利。

他补充，期间中国对美国的出货量表现虽持平，但美国以外的竞争仍然激烈，尤其前者透过激进的定价策略，持续压低区域竞争对手的价格。

此外，分析员引述渠道调查指出，中国在印尼的制造厂将在10月投产，从而促使区域竞争愈演愈烈。

“当地的工厂考察或已展开，大型买家一般用时4个月考察再下单，最快可能5到8个月才能开始发货。”

竞争将愈加激烈

分析员预计，新工厂的手套平均售价，将会比大马制造商目前提供的每千只18美元至19美元价格，再低出1美元至2美元。

“中国在印尼和越南的工厂总计年产能应为100亿只手套，约占大马五大手套商产能的6%，无疑会对美国市场的出口份额形成大威胁。”

整体而言，尽管该领域估值看似偏低，但该显著的折价却正正反映出结构性的逆风，而非重新评级的机会。

由于市场普遍预期仍高于实际运营情况，盈利不及预期的风险仍高于短期估值的吸引力，该行维持对手套板块“减持”评级。

个股方面，仅高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）因营运效率改善，而获评级上调至“买入”，目标价也从1.23令吉，上修至1.38令吉。

相比之下，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）、顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）和速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）则继续被给予“卖出”评级。