（吉隆坡22日讯）大华继显研究相信，PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消费品组）可能成为旧街场（OldTown）之后，下一家获并购的餐饮公司。

大华继显指出，基于2017年，有外资收购本地咖啡业者，收购本益比达24倍，假设PWROOT公司也获青睐，按24至30倍的本益比估值为准，其价值高达9亿2600万至11亿6000万令吉，相等于每股2令吉80仙至3令吉50仙。

该公司旗下快速消费品（FMCG）品牌包括Alicafe、AhHuat、Per'l等，其中49%出口至海外，以中东市场为主。

利空尽数反映

大华继显认为，PWROOT公司利空已尽数反映，接下来可望迎来复苏。该行表示，2018财政年该公司面对的较高的原材料价格、高营运开销及外汇亏损因素，以致赚幅承压。

不过，该行相信，2019财政年，原材料价格将走低及广告与宣传开销增加，可迎来复苏。

大华继显说，该公司虽然营业额按年成长6.3%，但面对较高的咖啡原料及白糖成本及1次性670万令吉的外汇亏损，以致2018财政年的核心净利下滑59.9%至1610万令吉。

以产品销售成本而言（COGS），咖啡与牛奶各占30%、白糖为25%，值得一提的是，近期咖啡与白糖成本价格按年走低14%及17%。目前，白糖每磅为11.84美元。

该公司管理层将会专注改善赚幅，《彭博社》数据显示，市场预期该公司2019至2021财政年盈利可达3860万令吉、4680万令吉及5140万令吉。

大华继显说，该公司股息政策为50%，2019财政年周息率达3.1%，相当诱人，该公司亦是食品股项估值较廉宜的股项，本益比估值为14.7倍，而同侪估值介于16.6至24.9倍。