看好也罢，不看好也罢
我只是做分享，想让大家更加了解scib..haters always will be there

总结
1）公司赚的钱没有预期高，不是因为公司的成本控制不好。而是工程的收入还未入账。因此这个季度的营业额还没到高峰，工程的收入会在未来陆续入账。公司在FY20 Q3已经提过，合约被允许延迟3-9个月。只要合约没有被取消，合约的数额早晚都会入账。
2）平时股价大跌，管理层肯定会趁低买入。这次管理层却没有买入，我想是因为他们把free warrant进行转换，这样公司才有额外的现金。如果是这样的话，最快下个星期就会看到他们转换free warrant的文告了。
3）公司目前的合约有24亿，离年尾目标25亿订单只差一亿而已。（上次新闻写订单22亿，让我以为这次的营业额有300M）
4）EPS 6.2sen，公司派发1.90sen 股息。这个远远超出我的预期，原先我以20M-24M盈利计算，相等于EPS 4.10- 4.90，公司会派发1.25sen-1.50sen股息。
5）公司打赢了官司，拿回总数27.52M股票。公司可用这笔股票卖出一部分给fund manager，套取现金，另一部分派发给股东当作奖励。这样一方面有足够现金，不需要进行私下配股，另一方面股东除了股息，也拿到额外的免费股。

除了以上前景，还有额外前景如下
1）虽然已经收购了Edaran Kencana油气公司，可以竞标油气合约，不过目前还没拿到相关合约。因此离正式进军油气领域还差一步
2）虽然合约已经高达24亿，做都做不及了，不过预料还会拿到更多的合约。
3）Abdul Karim提及过在5月份计划设立3D打印设备，用作於预设混凝土和IBS领域。这将让SCIB成为全马首家使用3D打印技术的建筑公司
4）Abdul Karim也提及会进行项目持有者，合并或收购的计划。

总结
1）公司赚的钱没有预期高，不是因为公司的成本控制不好。而是工程的收入还未入账。因此这个季度的营业额还没到高峰，工程的收入会在未来陆续入账。公司在FY20 Q3已经提过，合约被允许延迟3-9个月。只要合约没有被取消，合约的数额早晚都会入账。
2）平时股价大跌，管理层肯定会趁低买入。这次管理层却没有买入，我想是因为他们把free warrant进行转换，这样公司才有额外的现金。如果是这样的话，最快下个星期就会看到他们转换free warrant的文告了。
3）公司目前的合约有24亿，离年尾目标25亿订单只差一亿而已。（上次新闻写订单22亿，让我以为这次的营业额有300M）
4）EPS 6.2sen，公司派发1.90sen 股息。这个远远超出我的预期，原先我以20M-24M盈利计算，相等于EPS 4.10- 4.90，公司会派发1.25sen-1.50sen股息。
5）公司打赢了官司，拿回总数27.52M股票。公司可用这笔股票卖出一部分给fund manager，套取现金，另一部分派发给股东当作奖励。这样一方面有足够现金，不需要进行私下配股，另一方面股东除了股息，也拿到额外的免费股。

除了以上前景，还有额外前景如下
1）虽然已经收购了Edaran Kencana油气公司，可以竞标油气合约，不过目前还没拿到相关合约。因此离正式进军油气领域还差一步
2）虽然合约已经高达24亿，做都做不及了，不过预料还会拿到更多的合约。
3）Abdul Karim提及过在5月份计划设立3D打印设备，用作於预设混凝土和IBS领域。这将让SCIB成为全马首家使用3D打印技术的建筑公司。
4）Abdul Karim也提及会进行项目持有者，合并或收购的计划。

万众期待的业绩终于出炉了！接下来是本人的见解， not a buy or sell call

原本的预期是达到240-300M营业额，盈利达到20-24M。所以从这次的业绩来看，营业额低于预期，而盈利高于预期。不过30.4M的盈利是有一次性的盈利，因为other income有18.2M。

扣除一次性的收入，显得不是很好。因为营业额和盈利都跟FY20 Q3差不多。

不过我看了FY20 Q3的营业额是183.7M，而gross profit是19.4M，gross profit margin则是10.56%。而这次的营业额是185.6M，而gross profit是22.2M，gross profit margin达到11.96%，比FY20 Q3好。

FY20 Q4的税前盈利扣除18M的other income，真实的税前盈利达到15.45M，PBT margin达到8.32%，还是比FY20 Q3的PBT Margin 7.8%还要好。由于FY20 Q4税率比FY20 Q3低，所以我就不用PAT Margin计算。

那么这就证明了公司赚的钱没有预期多，是因为工程的入账慢，并不是因为公司的成本控制不好。因为合约是按照工程进度而入账的，所以只要拿到了合约，到最后都会贡献到营业额。因此，这个季度入账的营业额低，就代表未来季度的营业额会更高。

而且，公司的赚幅已经每个季度都逐渐提高，证明公司在控制成本方面有所改善。

总的来说，公司是没有问题的，一切都在正确的轨道上。营业额和盈利依然是历史新高！

FY20 Q4 vs FY19 Q4财务表
没有意外，Trade receivable继续增加，因为打从FY20 Q1开始，公司开始入账很多的营业额，导致营业额暴涨，而顾客没有那么快给完现金，所以就会看到trade receivable暴涨，这是正常的。

虽然trade recevable增加至340M，可是对比FY20 Q3的265M只增加了75M的账目。这个季度有185M营业额，trade receivalbe增加了75M，这就代表顾客给了SCIB 110M现金。这是个很好的数据，代表公司暂时来看没有太大的现金负担。

所以顾客给多一点现金，公司就不需要自掏腰包先出钱了。因此公司的现金只从FY20 Q3的61.1M减少3M至FY20 Q4的58.1M。

Treasury share（库存股）就是公司持有本身公司的股票，总值10.492M。这个在下面会提到。

FY20 Q4 vs FY19 Q4财务表
顾客欠公司钱，同样的，公司也会先欠供应商的钱，因此trade payable增加至315M。对比FY20 Q3的240M，增加了75M。

借贷有39M,只有稍微的增加。

现金有58M，而借贷有39M，因此公司依然是净现金公司。

随着公司拿到越来越多合约，会不会不够钱做生意，而进行私下配股（private placement）？有这个可能，不过今年的可能性不大。主要有两个原因。

第一个原因，目前公司现金多过借贷，直接向银行借钱就可以了，没有必要进行私下配股，而且现在利息低，借贷成本低。
第二个原因，股价低了那么多，可是都不见管理层低价买入，那么很可能管理层把free warrant进行转换。

假设管理层一共转换10M warrant，每股RM 1.77转换价，公司就能拿到RM17.7M的现金。

所以就没有必要进行私下配股。

前景
1）公司在FY20获得516M营业额，对比FY19的86M，暴涨500%。这归功于建筑领域，贡献了当中的450M营业额，而制造领域贡献了66M营业额。公司在FY20获得了59.5M税前盈利，而FY19只有3.2M。主要因为建筑领域带来了更高的营业额以及存在一次性17.7M的fair value gain of profit guarantee receivable。
2）作为东马最大的预设混凝土和IBS制造商，，公司的前景将随着大型基建项目逐渐推出而明亮，这包括 Second Trunk Road，Coastal Road，Project Rumah Mesra Rakyat，Sekolah DAIF Sarawak，政府医院，诊所，Sarawak Water Grid Progamme 等等等等。介于公司有强稳的根基，公司希望能够为州内发展做出贡献。，砂劳越获得了 45 亿的基建经费，因此公司对于未来的建筑版图充满希望。
3）虽然如此，公司强调多元化，不会只专注在国内或单一市场。因此，公司进军印尼，中东（阿曼， 卡塔尔，阿联酋）。公司也从上述地区看到了机会，包括印尼要把首都从 Jakarta 转移至 Kalimantan， 卡塔尔进行 2022 年世界杯，阿联酋举办世界博览会，阿曼要发展特别经济特区。
4）截至2020年尾公司的订单达到15亿，随着2月份获得合约，总共订单达到24亿。这为现有财政年贡献盈利以及提供更长的盈利能见度至2030年。这显示了管理层的努力，以达到更持续性的收入来源。与其同时，公司积极发展业务，项目团队也在施工现场带头，以确保准时移交工程和拿到顾客的钱。所有工程被密切观察以及在进度当中。
5）为了加强公司的竞争能力，公司做出了几项措施。第一，收购了 Edaran Kencana，让公司能够竞标 油气合约。第二，获得了 CIDB Grade7，STB,SPKK 等建筑牌照，让公司能够竞标政府合约。 展望未来，公司专注在三个要点推动持续性的价值。第一，多元化地区的业务，第二，加强内部建 筑能力，第三，发掘科技例如 3D Printing。 排除不可预见的因素，公司对前景保持谨慎乐观，将在 2021 财政年达到满意的表现。

大致上前景的留言跟FY20 Q3一样。

早在2018年，在Abdul Karim还没入驻SCIB之前，SCIB就已经跟GBSB(Gaya Belian Sdn Bhd）打官司，SCIB控告GBSB欺骗，因此需要归还GBSB持有SCIB的6.88M股票（相等于红股后的27.52M股票）

现在，SCIB打赢了官司,可以拿回这27.52M的股票，因此取得了一次性的盈利17.7M。

不过更值得兴奋的事情就是截至31/12/2020，公司已经拿到了当中的8.635M票数。。而这8.635M票数就归纳为treasury share。（公司以当时市价每股1.20计算，因此8.635M总值10.492M）

剩余的票数在1月份已经收到了，那就是说在下个季度，我们将看到公司账目上会有更高数额的treasury share。

这时候问题来了，公司突然间多了27.52M的股票，会如何使用？
第一个，卖给fund manager或者在市场卖掉拿取现金，有了额外的现金，更不用进行私下配股了。
第二个，把treasury share派发给股东。

27.52M/490总票数=5.62%。

最好的方法就是把一部分卖给有兴趣投资SCIB的机构，一部分用来派发给股东。

所以预料之后公司会派发库存股给股东，当作额外的奖励
股息派发
公司派发每股1.9sen股息，假设你有1000lot母股，就能拿到RM1900股息。
Warrant则拿不到股息。

公司的做法是派发盈利的30%作为股息。EPS有6.20sen，因此派发1.90sen作为股息。

1.90sen x 490M总票数=RM9.30

单单派息，公司就需要拿出RM9.30M 现金了。其实公司不需要给那么多，毕竟有包含一次性的盈利。

所以公司照样以整体盈利的30%来派息，说明公司很有信心。

除权日（ex-date）在15/3，要拿到股息就要在12/3收市后依然持有母股。（13/3，14/3是假期）

股息收入会在30/3入账至户口。